A股“中小创”是增长驱动力

    随着上市公司年中业绩预告陆续披露，企业业绩也逐渐浮出水面。整体来看，2016年二季度A股整体盈利有望延续回升态势，其中，“中小创”仍是市场盈利增长的主要驱动力。

　　东方财富数据显示，截至7月20日，A股已有逾60％的上市公司公布2016年中报业绩预告。从已披露业绩预告看，预喜的公司占比达到六成。

　　据可比口径计算，2015年四季度，2016年一季度和二季度全部A股净利润同比分别为1.2％，0.4％和25.2％；A股非金融上市公司净利润同比增速分别为－10.7％，9.5％和34.6％。一些专家认为，这显示出A股盈利向上拐点在二季度开始出现。

　　国泰君安分析师乔永远指出，因多数银行尚未披露二季度业绩，因此34.6％的业绩增速较真实值偏高，但二季度A股上市公司明显将延续一季度以来的业绩回升态势。

　　而周期品大类二季度强势扭亏同比增长80％，显示出供给侧改革成效初显的同时，现货产品价格上涨推动周期品行业公司净利润改善。

　　目前，“中小创”中报的业绩预告已基本披露完毕。中小板披露的789家公司中，563家业绩预喜，占比达到71.4％；创业板披露的511家公司中，350家业绩预喜，占比为68.5％。

　　值得注意的是，业绩并表和重组成为“中小创”公司业绩的重要推手。数据显示，创业板有业绩并表或重组的100多家公司，中报业绩的平均增速为83.6％，显著高于中报无业绩并表或重组的360家公司19.0％的业绩增速。

　　长江证券策略分析师陈果认为，在过去一年中有并购与无并购公司的业绩差距达到了新高，这说明创业板业绩对于并购的依赖正在不断提升。在内生增长动力不容乐观的情况下，未来也存在着业绩承诺不及预期与商誉减值的风险。

　　每年中报发布的初期，高送转股票便开始新一轮炒作。目前，沪深两市已有24家上市公司发布今年的高送转预案，其中10股送转25股（含）以上的达到8家，而2015年全年仅3家。市场也逐渐进入高送转行情的爆发期。

　　值得警惕的是，投资者在面对高送转“馅饼”的同时，也可能面临着“陷阱”。有上市公司不排除利用高送转来刺激股价，帮助大股东或高管进行减持套现。