回避结构改革 发达经济体何谈财政政策

连 俊

　　虽然美国有关就业的数据引发了一些议论，但上周全球市场还算是波澜不惊。值得注意的是对发达经济体放松财政政策的关注，实际效果有多大依然存疑。

　　上周，国际金融业协会首席经济学家查尔斯·科林斯在接受媒体采访时表示，“七国集团（G7）国家的货币政策使用已达到极限，决策者越来越多地认识到需要放松财政紧缩立场，在某些情况下甚至已转向财政扩张”。这番言论反映出市场对主要发达经济体财政政策的密切关注，有关的讨论也早已展开。不过，对发达经济体而言，在当前的局面下财政政策能否达到预期效果，很难作出准确判断。

　　首先，尽管各国已经认识到货币政策难以为继，但是财政政策“千呼万唤难出来”的重要原因，在于拥有财政空间的国家屈指可数。从G7的情况看，真正能有效推行财政政策的国家恐怕只有德国和英国。其中，德国因历史原因对财政纪律的强调一直非常严格。英国经济近年还算不错，但在脱欧公投的冲击下，能否保持稳定增长也是未知数，遑论其余。此外，日本虽然已经推出了大规模财政刺激计划，但经其国内媒体测算，实际能够使用的资金远非其计划所描述的那般美好，称新计划是“吹出的一个大泡沫”。

　　其次，一些主要发达经济体的国内政局限制了财政政策的发挥。这当中的典型代表就是美国。前些年因两党扯皮通不过预算案导致政府关门的闹剧暂且不说，单是看看眼下的美国大选就能知道，在11月份白宫产生新主人之前，美国在经济政策方面难以作出太多重大决策。

　　最重要的问题在于，主要发达经济体在推行结构性改革上难见实质性动作。目前全球增长面临的根本问题是增长动力不足，其解决之道，结构性改革是个绕不开的话题。遗憾的是，自国际金融危机发生至今，主要发达经济体在这个问题上多半采取了回避和拖延的做法，这种“鸵鸟心态”恰恰限制了财政政策发挥的空间：结构性问题不解决，财政资金要么继续低效率使用，不如不投；要么找不到使用空间，投无可投。结构性问题带来了效率问题，最终限制了财政政策的发挥。