艺术品信托门槛高 贸然进入或面临较大风险

原标题：高门槛的艺术品信托　

　　某信托公司的艺术品信托产品日前引发纠纷，原因是产品到期后投资者仅收回本金，收益全无，这让原本“低调”的艺术品信托进入了人们的视线。

　　顾名思义，艺术品信托就是募集资金并配置到艺术品领域的信托产品，一般包括三种类型，即融资型艺术品信托、投资型艺术品信托和管理型艺术品信托。

　　“融资型艺术品信托是为收藏家、收藏机构等提供融资服务，产品到期由融资人赎回，一般提前约定预期收益，涉及艺术品质押、第三方增信等。投资型艺术品信托是通过募集资金后投资艺术品市场，通过艺术品的升值为委托人创造收益，通常引进专业艺术品投资顾问，并进行结构化安排等。”百瑞信托博士后科研工作站研究员陶斐斐说，管理型艺术品信托是通过与艺术家或艺术机构合作，通过推广提升艺术家及其作品价值从而获利。据悉，目前市场上融资型和投资型艺术品信托较多。

　　前些年，艺术品市场走出一波上涨行情，信托公司发行的艺术品信托产品取得不错收益，而随着艺术品市场下行，艺术品信托风险暴露，发行量开始收缩。用益信托数据显示，2011年和2012年艺术品信托发行量较多，之后呈逐年减少趋势。

　　用益信托首席分析师李旸说，在艺术品信托运作过程中，信托公司更多是充当融资平台，投资运作主要由艺术品投资顾问进行。信托公司对于投资顾问是否有深入了解，是投资艺术品信托的风险之一。

　　业内人士表示，对于融资型艺术品信托，投资者需关注作为融资方的收藏家、收藏机构等的还款能力、抵质押物是否充足等情况，以及是否有其他增信措施。

　　此外，投资艺术品信托还需要关注艺术品市场风险以及价值判断风险等。“艺术品市场目前处于调整期间，整体而言行情并不算好。”李旸说。

　　艺术品的鉴定和估值专业性强，且因为艺术品的非标准化，其价值判断是核心也是难点，随之而来的就是以价值判断为基础的价格风险。艺术品价值判断属于“仁者见仁、智者见智”，即便同一位艺术家的作品，价值可能也差异很大。业内人士认为，艺术品价格判断除了要参考艺术家作品现行的市场行情，还要考虑未来的增值潜力。如果买到赝品，就可能满盘皆输。

　　同时，艺术品品类繁多，流动性也较差，变现周期长。陶斐斐建议投资者选择相关艺术品标的在各大拍卖公司有较好流动性的信托产品。

　　除了上述风险，艺术品信托的成本费用也较高，较高的成本费用将侵蚀收益。某信托公司人士说，艺术品信托除了管理费等成本，还有艺术品咨询遴选、鉴定估值、保管和拍卖佣金等费用。

　　因此，投资艺术品领域的“门槛”相对较高，这里的门槛不止是资金，也不止是信托的门槛。有些人具有丰富的收藏经验，所以他们会把艺术品信托作为投资理财的选择，但具备这种经验的人属于少数。所以，投资艺术品信托除了一定的资金量，还需要自身具备一定的艺术品领域的专业知识和理性的投资心态。

　　李旸认为，如果投资者想要投资艺术品信托，需要对艺术品市场有一定了解，对市场行情能有自己的判断，最好能够了解投资顾问的能力，比如其过往业绩如何。投资者不能看到收益不错，就贸然进入，这样可能面临较大风险。

　　陶斐斐表示，虽然近两年各家信托公司新增艺术品集合信托计划不多，但仍有不少公司通过私募基金、和与艺术相关的消费信托以及嵌入艺术元素的家族信托等创新模式进行探索。“艺术品投资基金与传统艺术品信托并无两样，但消费信托、家族信托则各有差异。艺术品消费信托应多关注消费权益的稀缺性与排他性，艺术领域家族信托则更强调量身定制。”（经济日报记者 常艳军）