初创企业要学会小步慢跑

        中小创业企业面临“拿钱少或者拿不到钱”的常态——

　　初创企业要学会小步慢跑

　　近一段时间，业内和媒体纷纷称全民创业遇上了“资本寒冬”，处在风口之上的创业公司开始勒紧了“裤腰带”，过起了苦日子，一些曾被各方吹捧的明星创业公司甚至接连倒下。面对日渐理智的投资市场，初创企业如何活得更好？一些投资人认为，初创企业应当理性面对估值陷阱，真正回归价值创造。

　　数据显示，2016年前两个季度，中国风险投资基金实际所融资总量达到3000多亿元，已经超过了去年同期的总量。投资了这么多钱，大家为什么还会感觉到寒冬呢？汉能投资集团董事长陈宏解释说，“因为这些钱集中投到几家大公司去了，比如蚂蚁金服拿了几十亿美金，滴滴出行拿了几十亿美金，而留给众多中小企业的钱变少了，这就是大家感到寒冬来临的重要原因之一”。

　　对于资本寒冬的说法，上海德必文化创意产业发展有限公司董事长贾波则显得更为理性。他认为，并没有所谓的资本寒冬，2015年在“双创”的带动下资本出现了“虚火”，现在反而资本相对来说回归到了一个相对理性的状态，而不是寒冬。“我们刚刚从硅谷回来，我看到的数据是很多企业在中国的估值远远高于在美国、欧洲等很多地方，我觉得创业市场使大家过于兴奋了。”贾波说。

　　资本寒冬也好，市场归于理性也罢，“拿钱少或者拿不到钱”已经成为大多初创企业的面临的常态。如何顺利融资并笑着活下去，成为初创企业不得不思考的问题。

　　“做任何事情都像飞机需要跑道一样，飞机越大的时候需要的跑道就越长。”陈宏告诉记者，很多公司选择还剩6个月的钱时开始融资，这个时候已经很晚了，后面投资人做决策的时候，需要看数据、研究、建模型，花的时间要比天使投资人多很多。“初创公司要至少保证手里有12个月的现金，这个时候你要高价有底气，人家不投还可以缓冲。否则，即使拿到了钱，估值也可能被压低了不少，一些独角兽企业甚至因此而倒掉。”陈宏说。

　　另外，如今中国的融资环境跟过去已经完全不同，现在人民币基金逐渐变成了行业的主导者，而人民币基金跟美元基金的投资模式是不一样的，有天使投资人、有民营企业家、有各个地方政府的引导基金、有保险基金，还有传统的美金基金所融到的人民币基金。在此情况下，常常出现对同样一家公司的估值，大家想法完全不一样的时候。作为CEO如何选择也很有讲究，只认最高的估值未必会有好结果，因为从给意向书到把钱打到公司来是两码事。但这会误导很多经验不足的CEO，一味追随高估值，把很多想投的优秀基金放弃了，最后可能估值高的基金也走掉了。所以，聪明的CEO要对投资人了解，知道谁会真正投钱，这都是融资时的技巧。

　　陈宏建议，公司遇到融资困难的时候，要小步慢跑。假设一个企业估值5亿美金，但要融2亿美金发展公司的时候，短期拿不到，公司的跑道不够长怎么办？可以少拿一点钱，不要5亿美金估值，要2.5亿美金估值就可以，拿到钱就有了跑道。很多优秀的公司，不是因为商业模式的问题，也不是因为团队不努力的问题，就是资本市场稍微“哆嗦”了一下，而他们的跑道不够长，导致了失败。

　　“企业的现金流是最关键的，一个企业可持续的生存能力才是最重要的，靠补贴烧钱烧出来的成功是个别的，不是所有的人都可以去模仿的。”贾波认为，优秀的企业应该夯实基础，扎扎实实把产品、服务做好，为社会、为股东、为客户创造实在的价值。“我觉得这是在所谓的资本寒冬下该有的态度，使得创业者能够静下心来，踏踏实实把事情做好。”贾波说。（经济日报记者 王轶辰）